Финам ru Библиотека трейдера : Американский фондовый рынок : Фундаментальный анализ

Она готовится по международным стандартам (МСФО), поэтому показывает финансовое состояние по всей группе компаний — материнской, дочерних и зависимых. Фундаментальный подход помогает инвесторам определять справедливую стоимость бумаг, обращающихся на бирже. Для этого они изучают фундаментальные финансовые показатели, которые можно найти в отчетности — например, в МСФО или РСБУ. На курс валюты влияют разные показатели, включая объём производства, инфляцию, уровень безработицы, и не учитывать это в фундаментальном анализе нельзя. Провести фундаментальный анализ по конкретному инструменту нелегко. В различных условиях одни и те же макроэкономические показатели имеют разное влияние на прогноз.

Собственным капиталом в целях расчета настоящего коэффициента признается разница между всеми активами компании и ее обязательствами. Доход на капитал показывает эффективность заемных средств. Фундаментальный анализ – это концепция оценки акций, сформулированная Бенджамином Грэмом и Дэвидом Доддом, в основе которой лежит попытка определить справедливую стоимость компании. На страницах этого сайта мы рассматриваем компании, опираясь на принципы фундаментального анализа акций, которые Бенджамин Грэм предложил в книге «Разумный инвестор». При анализе акций мы пытаемся абстрагироваться от новостного фона, аналитических отчётов брокеров и попыток прогнозировать макроэкономическую ситуацию в мире.

Большая величина P/E говорит о том, что инвесторы ожидают значительный рост прибыли в будущем. Если же по какой-либо причине будущая прибыль компании связана с большой неопределенностью, величина P/E для этой компании, вероятно, будет ниже. Величину P/E компании можно сравнивать со среднеотраслевыми значениями и показателями предприятий-аналогов.

Это значит, что компания должна быть настолько большой, чтоб её не смыло волной очередного небольшого кризиса в финансовой системе. Этому требованию соответствуют «голубые фишки». Если всё сильно упростить, то если акции компании входят в один из популярных биржевых индексов (MSCI, S&P 500 или хотя бы в отраслевые индексы МосБиржи) – они скорее всего удовлетворяют этому требованию. Когда речь заходит о Бенджамине Грэме, всем на ум сразу же приходит словосочетание «стоимостное инвестирование». Стоимостное инвестирование, в свою очередь, автоматически сводят к покупке компаний с низкими коэффициентами P/E и P/B. Но это лишь верхушка айсберга и далеко не самые важные вещи как в стоимостном инвестировании, так и в фундаментальном анализе в целом.

В чем разница между фундаментальным и техническим анализом

Вспомним случай с двумя химическими компаниями, который мы приводили в самом начале главы, зрелые отрасли характеризуются средним значением CROCI — 4,8 % — за два цикла, или приблизительно 80 % мировой стоимости капитала. Основной задачей методики является оценка эффективности портфельных инвестиций, в том числе спекулятивных, на российском рынке ценных бумаг. За счет эмиссии корпоративных ценных бумаг в странах с развитой экономикой финансируется от 10 до 40% общего объема внебюджетных инвестиций, в России же пока – менее 1% . Дисциплина «Фундаментальный и технический анализ на рынке акций» предназначена для подготовки специалистов фондового рынка в области анализа ценных бумаг (финансовая аналитика, брокерская деятельность).

Появление таких приемов привело к поразительному снижению потребности в оборотном капитале. Для генеральной совокупности CROCI в целом более 13 % выручки имели обыкновение быть привязанными к оборотному капиталу в конце 1980-х годов, этот показатель в 2005 году составлял уже меньше половины прежнего (6,1 %). Большинство продвинутых компаний, таких как Reckitt-Benckiser, теперь работают с отрицательным оборотным капиталом — подвиг, который имел обыкновение быть единственной привилегией розничных продавцов . Такая революция в управлении бухгалтерским балансом оказала глубокое воздействие на уровень CROCI в прошедшем десятилетии. В заключение отметим, что исследование чистого инвестированного капитала позволит отделить компании, практикующие поглощения, от тех, которые растут естественно. Например, поглощающая природа предприятия LVMH, которое занимается производством предметов роскоши, ясно видна через устойчивое накопление гудвилла на вершине своего экономического капитала (рис. 6.23).

Продолжаем изучать фундаментальный анализ ценных бумаг. Если известная компания плохо отработала квартал и получила меньше прибыли, чем ожидалось, это расстроит инвесторов, ее акции перестанут быть такими привлекательными, их начнут продавать, а цена на них – падать. Поэтому сезоны отчетов, к примеру, являются важным экономическим событием в Америке. Отчитаться компания может как до Американской сессии, так и после нее. Соответственно, если они отчитывается после, то уже на премаркете следующего дня можно будет увидеть, как рынок реагирует на полученные вчера данные. Такой фактор влияет на активы практически всех рынков, особенно – рынка фондового.

Тип слияний зависит от ситуации на рынке, а также от стратегии деятельности компаний и ресурсов, которыми они располагают. Учитывая глобализацию хозяйственной деятельности, в современных условиях характерной чертой становится слияние и поглощение не только компаний разных стран, но и транснациональных корпораций. Acquisition – приобретение (например, акций), поглощение компании.

Этот пункт является следствием предыдущего перечня. В случае, когда компания успешна, либо же лидирует в отрасли и за последнее десятилетие не имела убытков – можно и поделиться частью прибыли со своими акционерами. Current Ratio – коэффициент текущей ликвидности. Предполагает способность компании оплатить собственные обязательства посредством оборотных средств. Данный фактор играет решающую роль в платежеспособности компании во время неблагоприятных экономических условий.

Потому что у каждого бизнеса есть специфика и сопоставлять, например, банковскую деятельность с добычей нефти неправильно. Представим, что организация отчиталась о прибыли за год в 5 млрд рублей. Но инвестор не понимает, много это или мало для масштаба компании. Чтобы сделать правильные выводы, нужно сравнить её капитализацию с полученной прибылью. Если капитализация 25 млрд, а компания заработала 5 млрд – это хороший результат. Но если капитализация 500 млрд, то прибыль в 5 млрд – плохой показатель.

О том, как ее определить, — в статье Как определить, что акция переоценена. Фундаментальный анализ строится на оценке финансовых и производственных показателей компании. Впервые термин упомянули Дэвид Додд и Бенджамин Грэм. Лишь общий анализ финансово-политической деятельности государства и экономической обстановки может оказать существенную помощь в трейдинге.

Методы фундаментального анализа

Когда экономика восстанавливается, то предприятия из циклических отраслей становятся интереснее. Те же задранные индикаторы p/e и прочее не показывает, что компания перекуплена. Высокие темпы роста компаний приводят в долгосрочной перспективе данные индикаторы к разумным показателям, а в краткосрочной вообще показывают обратное, что нужно покупать. У меня есть отдельный личный файл и данный детский сад меня не затрагивает, возможно, чтобы вы не смогли пользоваться файлом, чтобы вы не смогли сделать фундаментальный анализ акций в 1 клик, чтобы вы тратили свое время.

Компании, разрушающие свою стоимость, в конечном счете подвергнутся гневу своих акционеров и или будут проданы, или проведут реструктуризацию. Как результат, существует очень небольшое число плоских профилей доходов ниже стоимости капитала. Далекий от того, чтобы быть неинтересным, плоский профиль высоких доходов указывает на очень сильное конкурентное преимущество действительно защищенного бизнеса. Как правило, такие компании также не нуждаются в добавлении значительного чистого инвестированного капитала, чтобы укрепить свое конкурентное положение.

Merger – поглощение (путем приобретения ценных бумаг или основного капитала), слияние компаний. Этот коэффициент наиболее важен для зрелых предприятий, которые уже имеют возможность выплачивать дивиденды и от которых не ожидается стремительного прироста курсовой стоимости. Определившись с перспективными отраслями для инвестиций, мы переходим непосредственно к фундаментальному анализу компаний, представляющих данные отрасли. Классифицировать отрасли можно по инвестиционной привлекательности, по ликвидности, и по секторам экономики. Для этого посетите сайт компании и почитайте последний годовой отчёт для инвесторов.

Большая уязвимость от изменений в отрасли от рыночной конъюнктуры. Стабильное поступление денежных средств.Категория 2Стабильная способность погашать долги. Транснациональные слияния – слияния компаний, находящихся в разных странах , приобретение компаний в других странах (cross-border acquisition). Приобретение дополнительных каналов реализации продукции, например, супермаркетов, в географических районах, которые ранее не обслуживались. Показатели ликвидности характеризуют возможность фирмы выполнять краткосрочные обязательства, управлять оборотным капиталом. Амортизация не вычитается из чистой прибыли, а прибавляется к ней, хоть и на первый взгляд это противоречит здравому смыслу.

Коэффициент цена/прибыль к росту дополняет мультипликатор P/E с учетом темпов роста актива. PEG принимает во внимание поправку на возможную доходность акций компании в будущем. Мультипликатор показывает, сколько инвестор готов заплатить за рост компании.

В случае с акциями, имеет значение не только период квартальной отчетности компаний, но и объем продаж «в сезон» и в «не сезон». Так, одни компании получают больше выручки летом, а другие – зимой, в зависимости от отрасли. Это влияет на размер выплачиваемых дивидендов, на стоимость акций (волатильность) и интерес инвесторов к ним (ликвидность). В случаях, где сезонные факторы играют существенную роль, приняты различные методы её устранения. Инвесторы и трейдеры на фондовом рынке используют различные методы для прогнозирования движения цен акций, облигаций и других инструментов.

Пример фундаментального анализа

Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику. Существуют определенные тенденции в движении цены. Задача трейдера – определить тренд в самом начале (когда курс только начал расти или падать). Поэтому решать только трейдеру – какой же тип исследования все-таки выбрать.

Разновидности методов анализа

Взаимосвязь индекса S&P 500 и уровня эффективной ставки ФРС США отражена на рис. Инвестор (аналитик) при определении «справедливой стоимости» акции использует ту информацию и предположения, которые позволяют ему рассчитать «необходимую» стоимость акции. В частности, для расчета индекса РТС применяется удельный вес капитализации 50 наиболее ликвидных акций, где около 71 % приходится на высоколиквидные бумаги.

Фундаментальный анализ акций для чайников

По их мнению рисовать фигурки на графиках цен гораздо более увлекательный процесс, чем разбираться в отчётах МСФО какой-либо компании за последний десяток лет. Прогнозируемая доходность инвестиций в ценные Трейд ком отзывы бумаги предприятия выше, чем у имеющихся альтернативных вариантов инвестирования. В качестве альтернативы могут рассматриваться вложения в банковские депозиты, государственные ценные бумаги и т.

Задача фундаментального анализа – изучение внутренних и внешних факторов, оказывающих влияние на стоимость актива для определения его переоцененности или недооцененности. Инвестор, оценивший положение компании, определивший справедливую стоимость акции и сопоставивший ее с ценой на рынке, делает вывод о целесообразности приобретения бумаги в текущий момент. Главный подход в принятии решений состоит в том, что акции успешных компаний в перспективе растут, убыточных — падают.

Свою точку зрения на инвестиции и трейдинг с использованием технического анализа я регулярно публикую в Telegram-канале «ETP Trading». Я искренне считаю, что создать свой личный капитал на фондовом рынке может каждый человек независимо от его уровня образования или опыта. Чем выше уровень риска актива, тем меньше должна быть его доля в портфеле. Более высокий уровень риска означает, что в прошлом стоимость этой ценной бумаги сильно менялась. Обладание такой акцией или фондом может быть психологически некомфортным и приводить к импульсивным действиям, что в свою очередь может приводить к большим убыткам.

Суть заключается в сравнении ключевых показателей деятельности компаний. Для него часто анализируют мультипликаторы, которые являются универсальной мерой в той или иной отрасли. Сопоставив данные, можно спрогнозировать движение цены. Кроме того, здесь выделяют компанию-эталон, с которой сравнивают всех остальных игроков той же отрасли.

Мало кто из трейдеров знает, что на каждой встрече Европейский Центробанк определяет не одну, а три процентные ставки. Процесс этот – разносторонний и влияет на разные области национальной экономики. Рынки реагируют на изменения в ожиданиях, а потому наиболее чувствительная информация обычно содержится как раз в комментариях и разъяснениях. Центробанки называют подобную политику «управлением ожиданиями».

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Суверов, Сергей Олегович

В отчете о движении капитала сказано, что расходы на амортизацию за отчетный период составили 307 миллионов долларов. Понятно, что эти деньги не были потрачены, а были списаны и учтены в себестоимости произведенных продуктов. То есть амортизационные расходы не привели к отрицательному движению капитала. Поэтому, они были прибавлены к чистой прибыли. Income StatementОтчет о прибыли или отчет о прибыли , или отчет о прибылях и убытках (Profit and Loss (P&L) Statement) – Отчет о доходах и расходах компании, а также изменения капитала в результате хозяйственной деятельности за определенный период.